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纵达彩票客服端-天翼客户端app-PTA将有接近2000万吨的新装置投产

PTA仍有阶段反弹机会

2019年上半年,集团经营收入实现5604.9万元,同比增长10.4%。其中,核心业务收入同比增长11.8%,保持了良好的增长态势。经营成本为人民币4974.9万元,同比增长11.5%。鉴于国内经济结构调整深度推进、国内非电信运营商集团客户市场拓展仍处於导入期、刚性的用工成本等因素,集团毛利率为11.2%,同比下降1.0个百分点。集团一方面加大研发投入,另一方面加强集约运营,持续优化资源配置,销售、一般及管理费用为人民币4,985百万元,占经营收入比重为8.9%,同比下降0.3个百分点。,净利润率为3.1%,与去年同期基本持平。

而聚酯端,在金九银十的预期之下,聚酯涤丝产销表现尚可,当前的聚酯工厂产品库存处于10天左右的偏低水平。聚酯工厂现金流也在提升,涤丝利润在500元/吨左右。聚酯终端开工也在提升,当前聚酯开工达到90%以上,另外8月份有桐昆恒优60万吨等新装置陆续投产,在10月份新凤鸣PTA新装置出料之前,PTA依然将保持一个良性的去库过程。

中美贸易问题持续发酵,上周更是继续互加关税。市场更加担忧贸易争端造成经济衰退,IMF下调全球GDP增速至3.2%,国际能源署下调2019年的原油需求增量至110万桶/天。与此同时,美国原油产量持续新高,显示出较强的价格韧性。

综合来看,原油短期将维持低位振荡走势,但中期来看,重心大概率下移。远月面临扩产压力PTA接下来将进入较为明显的扩产周期,年内新凤鸣220万吨PTA装置预计在2019年10月份投产,恒力石化250万吨PTA装置预计在2019年年底投产。而2020—2022年,PTA将有接近2000万吨的新装置投产。

集团增长动能显著转换,国内非电信运营商集团客户市场和国内电信运营商市场OPEX业务成为增长主要驱动。。集团软件服务能力进一步提升,品牌影响力进一步提高,软件服务相关收入增长优于行业水平。集团"新一代综合智慧服务商"的新定位将引领公司抓住数字化转型的新时代需求。

大量新增产能对远期合约形成巨大压力,同时将给PTA装置盈利能力带来挑战,因此远月2005合约依然建议偏空操作为主。

8月份,随着中美贸易摩擦升级,PTA2001合约价格持续低位运行,最低一度下跌至5014元/吨。贸易摩擦左右短期走势尽管中东地缘政治冲突不断,但市场明显并未给出更高的风险溢价,反而更多关注美国成品油消费数据低迷。美国汽油需求高峰已经接近尾声,通常9月初的美国劳工节为美国自驾游高峰结束时间。从库存数据也可以看出,在美国原油出口量持续放大的情况下,当前美国原油库存依然明显高于去年同期。

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本文来源:纵达彩票客服端 责任编辑:嘉年华彩票客服端2019年10月14日 06:49:10

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